高(gāo)中科(kē)教儀器(qì)聚焦IPO丨“洋品牌”霸占寵

　

文(wén)/羊城(chéng)晚報(bào)全媒體(tǐ)記者 劉佳甯 李志(zhì)文(">≥wén) 實習(xí)生(shēng) 王儀

圖/羊城(chéng)晚報(bào)全媒體(tǐ)記者李志(zhì)文(wén)

寵物(wù)經濟火(huǒ)熱(rè)，繼專注于做(zuò)狗繩的(de)源飛(fēi>✘)寵物(wù)于深交所順利過會(huì)之後，↑↔$另一(yī)家(jiā)主要(yào)經•≥€營寵物(wù)食品的(de)公司——乖寶寵物(wù)食品集團股份有(yǒu)限公司也(yě•✘ )加快(kuài)了(le)IPO進程。乖寶寵物(wù)主要(yào)産品包括寵物(wù)×α¥÷主糧、零食以及保健品等，旗下(xià)最☆×¥為(wèi)知(zhī)名的(de)自(z∞↑₽®ì)有(yǒu)品牌為(wèi)麥富迪，目前已是(shì)國(guó)內(nèi)市(sh짙≤→)占率最高(gāo)的(de)國(guó)産寵物φ•¥γ(wù)食品品牌。

羊城(chéng)晚報(bào)記者在近(jìn)§‍>Ω期公布的(de)關于乖寶寵物(wù)首次公開(kāi)發行(↕±©xíng)股票(piào)并在創業(yè)闆上(shàng)市(shì)申請(qǐng)文( ♣♥λwén)件(jiàn)的(de)審核問(wèn)詢函的(de)回複等相(xi☆γ≈≈àng)關文(wén)件(jiàn)中進一(yī)步梳理(lǐ)乖寶寵物(wù)上(€‌shàng)市(shì)所呈現(xiàn)的(de)種種≈‍存在的(de)問(wèn)題。

超市(shì)在售的(de)麥富迪貓糧

貼牌将制(zhì)約自(zì)身(shēn)品牌成長(cháng)

記者梳理(lǐ)發現(xiàn)，國(guó)內(nèi★₩≈)寵物(wù)食品生(shēng)産企業(yè)多(duō)數(shù)為(wèi)國≤•(guó)外(wài)寵物(wù)品牌的(de)加工( πgōng)供應商，這(zhè)些(xiē)出口到(dào)海(hβ"ǎi)外(wài)的(de)産品并非企業(yè)自(zì)有(yǒu)品σ‌↕牌。

從(cóng)多(duō)家(jiā)企業(yè)财報(bàoβ∑)可(kě)以看(kàn)到(dào)，它 §₽們的(de)海(hǎi)外(wài)營收方面絕大♠≤"₹(dà)部分(fēn)依賴貼牌，自(zì)有(φ yǒu)品牌營收占比甚至不(bù)足1%。

有(yǒu)媒體(tǐ)就(jiù)各大(dà)寵物(✘≤✘'wù)上(shàng)市(shì)公司外(wài)銷收入γ ★做(zuò)了(le)對(duì)比。結果顯示，2020年(nián)，中寵'≤​股份、佩蒂股份、天元寵物(wù)外(wài)銷收入占比分(fēn)别為(wèi)75.<☆73%、85.14%、73.76%，基本在七成以上(shàng)。2021年(nián)1月(yu↑©è)-6月(yuè)，天元寵物(wù)非↕↓↔自(zì)有(yǒu)品牌收入占比又(yòu)漲到(dào)了(♥'le)87.84%。

數(shù)據顯示，2021年(nián)，乖​ ↕♥寶寵物(wù)在OEM/ODM銷售渠道(dào)下(xi₩•  à)，沃爾瑪作(zuò)為(wèi)最大(dà)客戶，銷售金∞™¥(jīn)額為(wèi)39584.44萬元，占比達到(dào)33.37%。

對(duì)于單一(yī)客戶占比較高(gāo)，是(shì)否會(huì)對(duì)€¶未來(lái)銷售結構帶來(lái)不(b≤₽₩↓ù)确定因素，其在回複函中表示，乖寶寵物(wù)非大(dà)部分(fēn)客戶寵物(w☆♠ù)食品類産品的(de)唯一(yī)供應商，與主要(yào)OEM/OD♣σM模式客戶自(zì)合作(zuò)以來(lái)，關系穩定，評價良好(hǎo)，未來(lái)業(≥>↑yè)務合組具有(yǒu)持續性。

以OEM/ODM為(wèi)主的(de)模式，對(duì)品牌成長(cháng)Ωπ™具有(yǒu)較大(dà)的(de)制(zhì)約性。≥"記者走訪也(yě)發現(xiàn)，廣州大(dà)型商超貨架上λ>(shàng)擺放(fàng)的(de)寵物(wù)食品以國(guó)外(wài)品牌為(wèi÷α‍)主，如(rú)沃爾瑪天河(hé)棠下(xià)店(diàn)售賣的(de♣'​)國(guó)外(wài)品牌——偉嘉的(de)産品有(y™≠γǒu)20多(duō)種，與之相(xiàng)比₩λ↑'，即使是(shì)身(shēn)為(wèi)國(guó)內(nèi♠α‍)明(míng)星品牌的(de)麥富迪也(yě) ​≥僅有(yǒu)寥寥幾款在售。

超市(shì)在售的(de)偉嘉牌貓糧，種類較豐富

Euromonitor（歐睿）披露的(de)數(s ≤Ω hù)據顯示，目前，全球寵物(wù)食品競争格局中前八位均是(sh‍↑ ∞ì)美(měi)國(guó)公司。前五家(jiāε£)寵物(wù)食品公司行(xíng)業(yè)集中度達58%，瑪♦£氏和(hé)雀巢是(shì)全球寵物(wù)食品≠<≥♦公司中的(de)第一(yī)梯隊，旗下(xià)産品線較全，價格帶全方位覆蓋高(gāo)中低(dī©βπ)端。瑪氏市(shì)占率為(wèi)25%，雀巢市(shì)占率達22%。

對(duì)于上(shàng)述現(xiàn)象出現(xiàn)的(d♠≠≥→e)原因，艾媒咨詢首席分(fēn)析師(shī)張毅認為(wèi)，主要(yào)是(shì)$↓受兩方面的(de)因素影(yǐng)響：一(yī)是(shì)國(guó)內(nèi)₩₩∑​養寵人(rén)群對(duì)國(guó)外(wài)品牌的(φ♦de)習(xí)慣性青睐沒有(yǒu)改變；二是(shì)國(guó)內← ≈(nèi)企業(yè)培育自(zì)有(yǒu)品✔​&★牌的(de)曆史相(xiàng)對(duì)于國(guó)外(wài)品≠< "牌而言比較短(duǎn)，仍需要(yào)時(shí)間ε¥φ>(jiān)去(qù)積澱。

旗下(xià)子(zǐ)公司仍然在虧損

在同行(xíng)業(yè)比較之下(xià)，乖寶寵物(wù)在自(zì)有§±γ(yǒu)品牌和(hé)自(zì)有(yǒu✘π•©)渠道(dào)的(de)發力要(yào)更為(wèi)明♦£↑"(míng)顯。目前，乖寶寵物(wù)的(de)自(zì)有(yǒu)品牌麥富迪擁有(yǒuγ )寵物(wù)幹糧、零食和(hé)濕糧三£€ ©大(dà)品類合計(jì)2000多(duō)個(gè)SK↓αU，是(shì)單品牌産品矩陣最為(wèi)豐富的(de)國(<Ωguó)産品牌之一(yī)。2021年(nián)，乖寶寵物(wù)自(±≤☆♦zì)有(yǒu)品牌的(de)銷售收入合計(jì)達13.3億元，比例為(wè‌☆i)51.59%，超過總收入一(yī)半，且報(bào)告期內(nèi)，複合增長(cháng‌÷)率達到(dào)37.29%。記者也(yě)留♣γ意到(dào)，京東(dōng)麥富迪旗艦店(diàn)的(de)關注人(rén)數↓↕ε®(shù)超630萬人(rén)。天貓麥富迪旗艦店(diàn)的(de∑σ¶≠)粉絲數(shù)也(yě)達到(dào)211萬。

不(bù)過，在開(kāi)拓自(zì)有(yǒu)™ππ→品牌的(de)道(dào)路(lù)上(shàng)，國(guγ∞♥ó)內(nèi)寵物(wù)企業(yè)面臨的(de)挑戰并不(bù)少(sh₩✘λǎo)，如(rú)北(běi)京麥富迪作(zuò)為(wèi)乖寶寵物(wù)天貓旗艦店(d¥γ↑€iàn)的(de)運營主體(tǐ)，2021Ω"年(nián)度的(de)營業(yè)收入為(wèi)39♠±Ω✔198.92萬元，但(dàn)淨利潤卻為(wèi)-2395.67萬元。2020-202β←1年(nián)出現(xiàn)虧損。

同樣是(shì)旗下(xià)子(zǐ)公司的(de)山(shān)東(dōn↔∏£g)麥富迪，作(zuò)為(wèi)國(↔"€guó)內(nèi)銷售主體(tǐ)，2021年(nián)度營業(yè)收入10 ↕★.82億元，但(dàn)虧損4543.53萬元。乖寶寵物(wù)解釋，為(wèi)提高(©✔↓♠gāo)品牌知(zhī)名度，公司自(zì)2019年(nián)加大(dà)了(le)通(tō‌£±$ng)過簽約代言人(rén)、綜藝/影(yǐng)視(shì)植入、內(nèi)φ 容推廣等方式提高(gāo)自(zì)有(yǒu)品牌曝光(guāng)度，品牌推↑ 廣費(fèi)用(yòng)支出較大(dà)，是(shì)其持續虧損的(d§​$↓e)主要(yào)原因。

顧客在超市(shì)的(de)寵物(wù)食品貨架前挑選産品

另外(wài)，電(diàn)商渠道(dào)也(yě)在加速國(guó)貨寵物(¥δδwù)品牌崛起。不(bù)同于歐美(měi)發達國(guó)家(jiā)寵物(wù)食品的(de"®)銷售以商超渠道(dào)為(wèi)主，我國(guó)消費(fèi)者更傾向于電(dià α←₹n)商渠道(dào)。且近(jìn)年(nián)來αβ∑ (lái)，我國(guó)寵物(wù)食品線上¥∞(shàng)電(diàn)商渠道(dào)發展迅速。據歐睿數(s™←hù)據，2020年(nián)國(guó)內(nèi)寵物(wù)食品行(xíng)業♦₽§(yè)線上(shàng)渠道(dào)&↕∑γ及電(diàn)商渠道(dào)占比已達到™σ¥₽(dào)57.2%。

以皇家(jiā)為(wèi)代表的(de)海(hǎi)外(wài)品牌先于國(guó)內(nèi)☆¥品牌建立了(le)線下(xià)渠道(dào)和(hé)品牌優勢，伴随著(z♠∏→∞he)國(guó)內(nèi)寵物(wù‍↑)消費(fèi)市(shì)場(chǎng)日(rì)益成熟，海(hǎi)外(wài)品牌在電(‍‌♣diàn)商布局上(shàng)較國(guó)內(nèi)品牌響應速度較慢(màn)，∏↕ 電(diàn)商的(de)發展為(wèi)國(guó)♥≥貨品牌中寵、乖寶、福貝、瘋狂的(de)小(xiǎo)狗等國(guó &§♣)貨品牌突圍與崛起創造了(le)有(yǒu)利機(jī)會(↔≠♠>huì)。

記者梳理(lǐ)發現(xiàn)，國(guó)內(nèi)各家(jiā)§&≈寵物(wù)類上(shàng)市(shì)公司均将自(z©$ì)主品牌建立提上(shàng)了(le)日(rì)程。此前，中寵股份、佩蒂股份和(hé)₹→♣源飛(fēi)寵物(wù)均分(fēn)别表示，将會(huì)β©÷著(zhe)力建設自(zì)主品牌。

海(hǎi)外(wài)子(zǐ)公司面臨訴訟風(fēng)險

在近(jìn)期披露的(de)回複函中，一(y$♦"ī)例關于乖寶寵物(wù)的(de)美(měi)國(guó®λ)訴訟引發關注。申報(bào)材料顯示，作(zuò)為(wèi)乖寶寵物(wù)的(de★€♦)子(zǐ)公司，乖寶美(měi)國(guó)在20 δ✔17年(nián)聘請(qǐng)了(le)德克薩斯州NPIC公司的(de)部分(fēn)員™™β(yuán)工(gōng)，NPIC以前雇員(yuán)違反與NPIC簽署的&♣ (de)相(xiàng)應競業(yè)禁止協議(yì)及/或保密協議(yì)起訴發行(xíng)≠'"人(rén)上(shàng)述員(yuán)工(gōng)；乖寶σ<×♠美(měi)國(guó)于2018年(nián)9月(yuè)解聘了(le)上(shàn≥>¶÷g)述人(rén)員(yuán)。

目前案件(jiàn)尚處于早期階段，乖寶寵物(wù)代理(lǐ)律師(shī)耶特科(kē)爾曼"≥律所認為(wèi)，如(rú)果NPIC最終能(néng)夠©♥♦勝訴，本案最可(kě)能(néng)的(de)賠償金(jīn)範圍為(¥≥€wèi)50萬美(měi)元到(dào)150萬美(měiφ₽✔σ)元。該訴訟的(de)判決結果具有(yǒu)一(yī)定÷γ¶的(de)不(bù)确定性，發行(xíng)人(rén)存>×←©在訴訟失敗造成損失的(de)潛在風(fēng)險。

回複函表示，自(zì)乖寶寵物(wù)和(hé)"ε乖寶美(měi)國(guó)被NPIC起訴後至今<✘♦，公司通(tōng)過對(duì)公司及其子  ↔(zǐ)公司國(guó)內(nèi)外(wài)在售的(de)植物(wù)類仿皮咬膠潔齒産品進≠©↕行(xíng)排查後發現(xiàn)，公司及其子(zǐ)公司過往及現(xià↓<n)在正在生(shēng)産、銷售的(de)産品中均不(bù)$£>↔存在使用(yòng)NPIC配方或商業(y₩±>è)秘密的(de)情況。回複函還(hái)稱，發行‍∑(xíng)人(rén)（指乖寶寵物(wù)）并未使用(yòng)NPIC的(de₹♥φ)商業(yè)秘密。即使最終判決要(yào)求發行 ≤(xíng)人(rén)永久禁止使用(yòng)NPIC商業(yè)$∞£秘密，也(yě)不(bù)會(huì)對(duì)發行(xíng)人(rén)持續經營造成重大‍≤ (dà)不(bù)利影(yǐng)響。

早在2017年(nián)4月(yuè)，>♦ ♠乖寶寵物(wù)為(wèi)開(kāi)拓美(měi)國(guó)市(shλ•ì)場(chǎng)，通(tōng)過收購(gòu)當地(dì)破産¥☆£本土(tǔ)寵物(wù)食品生(shēng)産企業(y$πè)的(de)形式，于加利福尼亞州設立子(zǐ)公司乖寶美(měi)國(guó)。不(bù÷π)過，受到(dào)美(měi)國(guó)疫情、NPIC案件(jiàn)等多(duō)重因£≈§素影(yǐng)響，除了(le)2018年(nián)初産生(shēε↕©←ng)少(shǎo)量銷售收入外(wài)，乖寶美(měi)國(guó₩₩γ★)工(gōng)廠(chǎng)基本處于關停狀态。并在2020年(nián)×¥下(xià)半年(nián)乖寶美(mě♣↑&↓i)國(guó)全部固定資産完成出售。

不(bù)過，出海(hǎi)之路(lù)仍在繼續，為(wèi)了(le)拓展海(hǎi)外(wà£₽∏>i)市(shì)場(chǎng)影(yǐng)響✔×力，乖寶寵物(wù)通(tōng)過乖寶美(měi)國(guó)φ₩π等主體(tǐ)于2021年(nián)2月(yuè)收購(gòu)了(₩≠✔φle)雀巢集團下(xià)屬寵物(wù)食品品牌Waggin Train及 §&×該品牌業(yè)務相(xiàng)關的(de)應收賬款等資産，拟在境外(wài)以Waggi₩Ω§σn Train為(wèi)自(zì)主品牌開(kāi)展寵物(wù)食品銷售業(y♥β ♠è)務。

2019年(nián)，公司境內(nèi)主體(tǐ)Ω×對(duì)美(měi)國(guó)的(de)銷售→♠ 訂單受加征關稅影(yǐng)響有(yǒu)所下(xià ≤)滑。為(wèi)減少(shǎo)美(měi)國(guó)對(duì)國(guó)內(₹λ™nèi)加征關稅帶來(lái)的(de)影(yǐng)響←‍×，2020年(nián)加大(dà)乖寶泰國(guó)的(de)産能‍γ™(néng)投入，新建月(yuè)産能(néng)500噸的(de)零食生λ∞×↓(shēng)産車(chē)間(jiān)，逐漸将加征關稅影(yǐng)響的β×"→(de)銷售訂單轉移到(dào)泰國(guó)。2019年(n↕→•ián)至2021年(nián)，公司出口至美(měi)國(guó)的(de<$₽)收入分(fēn)别為(wèi)42372.67萬☆₹ 元、68787.44萬元、76809.64萬元，公司出口美(měi)國(guó)的(de)收入穩₹✔★步提高(gāo)。

創始人(rén)曾當過物(wù)理(lǐ)老(lǎo)師(shī)

作(zuò)為(wèi)細分(fēn)領域的(de)龍頭企業÷↔ε(yè)，乖寶寵物(wù)創始人(rén)秦華的(de)創業(yè)故事(shì)，也(yě↑↔)為(wèi)人(rén)津津樂(yuè)道(dào)。公開↓¶(kāi)資料顯示，秦華出生(shēng)于1φ$♣968年(nián)12月(yuè)。

在創辦公司前，秦華曾做(zuò)了(le)兩年(nián)物(wù)理(lǐ)老(•↑ ↑lǎo)師(shī)，後又(yòu)在鳳祥股↔§€份（我國(guó)最大(dà)的(de)肉雞生(shēng)産加工(gōnπ★g)出口企業(yè)之一(yī)）做(zuò)過§≈10年(nián)高(gāo)管，期間(jiān)還(hái)兼任過陽谷縣安樂(yuè)鎮✔↔δφ副鎮長(cháng)一(yī)職。

後來(lái)，秦華為(wèi)何放(fàng)棄安穩™£工(gōng)作(zuò)和(hé)高(gāo)收入，選擇下(xià)海(hǎi)創業★​(yè)，其實也(yě)是(shì)機(jī•γ‍>)緣巧合。一(yī)次美(měi)國(guó)考察的(de)機(jī)會(huì≈≈¥)，他(tā)發現(xiàn)在美(měi)國(guó)，人(rén)們對(duì)Ω ♣‌寵物(wù)的(de)喜愛(ài)程度極高(gāo)，寵物(wù)食品通(tōn®✘φ™g)常用(yòng)雞肉、鴨肉制(zhì)作(zuò)，中國(g↔£Ω‍uó)的(de)生(shēng)産加工(gōng)會(h​↕★uì)比美(měi)國(guó)便宜很(hěn)多(duō)。

于是(shì)，美(měi)國(guó)考察結束後，秦∑✔׶華下(xià)決心做(zuò)寵物(wù)食品加工(gō•₽©ng)出口。這(zhè)一(yī)想法，讓秦華抵押了(le)房(fáng)子♣•'(zǐ)，拿(ná)出全部積蓄，走親訪友(yπ£ǒu)籌到(dào)400萬元。

2006年(nián)，秦華在山(shān)東(dōng)聊城(chén♠→↔φg)成立了(le)乖寶寵物(wù)用(yòng)品§'有(yǒu)限公司，為(wèi)國(guó)§&外(wài)寵物(wù)食品企業(yè)做(zuò)代工(gōng)。2007年(nián)，乖寶σ¥♣←生(shēng)産的(de)第一(yī)批雞肉幹出口美(měi)國&α>♣(guó)後大(dà)受歡迎，乖寶寵物(wù)賺到(dào)了(le)第一(yī)桶金(jī ​n)，之後便一(yī)發不(bù)可(k≥×α ě)收，創建自(zì)有(yǒu)品牌麥富迪，發力國(guó)內(nèi)市(λ$shì)場(chǎng)，并借著(zhe)近(>€jìn)年(nián)寵物(wù)經濟的​♠•(de)火(huǒ)熱(rè)，獲得(de)了(le)資本青★Ω睐。

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責編 | 黃(huáng)婷